Los FAssets utilizan dos tipos de colateral: Agent’s Vault (stablecoins como USDX) y Pool Collateral (tokens como SGB/FLR). En esta publicación, profundizaremos en el Agent’s Vault: cómo funciona y por qué es importante.
¿Cómo Funcionan los Agent Vaults?
El colateral del Agent’s Vault es autogestionado de forma independiente por los agentes. Aquí es donde los agentes proporcionan stablecoins (actualmente USDX en Songbird) a una proporción de al menos 1.3 veces los tokens subyacentes acuñados (es decir, XRP).
El collateral ratio (CR) de un agente para su vault es dinámico, cambiando a medida que se acuñan y redimen FAssets. Para ser considerado saludable y seguro, el CR de un agente siempre debe estar por encima de 1.3.
Umbrales del Collateral Ratio
Los agentes tienen cuatro umbrales de CR:
Liquidation CR: El nivel final que, si se incumple (es decir, si baja de este nivel), las liquidaciones del USDX del agente pueden comenzar de inmediato.
Minting CR: El ratio de colateral mínimo requerido para que los usuarios acuñen FXRP. Este valor es establecido por el agente y en parte determina el volumen de activos que se pueden acuñar.
Safety CR: El nivel que un agente debe alcanzar para detener las liquidaciones (es decir, deben aumentar a este valor para salir del modo de liquidación, que ocurre en el Liquidation CR).
Minimum CR: Un nivel crítico que debe mantenerse para evitar la liquidación, pero que corre el riesgo de liquidaciones si cae por debajo de este nivel durante demasiado tiempo.
Comprendiendo la Capacidad de Acuñación (Minting)
Los agentes tienen control sobre su Minting CR, lo que crea un margen entre su Minting CR y el Minimum CR. Los usuarios no pueden acuñar con el agente cuando su ratio de colateral está por debajo del Minting CR, reduciendo así el riesgo de caer por debajo de otros umbrales de colateral durante la volatilidad del precio del token subyacente (esto esencialmente proporciona una cantidad de colateral de reserva para manejar un aumento en el precio del token subyacente).
Cuando la capacidad de acuñación disponible de un agente es del 100% (es decir, el agente tiene todo su colateral disponible para usar), su CR es alto ya que la proporción de USDX a FXRP acuñado es alta. A medida que se acuña FXRP a través del agente, su CR disminuirá hasta alcanzar su Minting CR establecido, en cuyo caso los usuarios ya no podrán acuñar con el agente.
Un agente está en mayor riesgo de eventos de liquidación cuando ha acuñado al 100% de su capacidad, ya que es cuando su CR es más bajo. El riesgo se introduce si el precio de los tokens subyacentes aumenta, lo que obliga a un requisito de colateral más alto. Por el contrario, si el precio de los tokens subyacentes disminuye, el CR del agente mejora, permitiendo más acuñación. Mientras el precio de los tokens subyacentes se mantenga estable, la posición del agente se considera segura y saludable siempre que esté por encima del Safety CR (1.3).
Aumentando la Capacidad de Acuñación (Minting)
Para que el agente aumente su capacidad de acuñación (en otras palabras, aumente su CR) después de haber acuñado completamente, puede:
- Enviar los tokens subyacentes, que ha recibido al acuñar FXRP, al Core Vault.
- Agregar más stablecoins (USDX) a su vault.
El Core Vault: Una Función Revolucionaria
El recientemente introducido Core Vault en FAssets v1.1 es excepcional para ayudar a los agentes a aumentar su CR, lo que a su vez permite acuñar más FAssets. Para comprender verdaderamente esto, debes entender la relación entre el token subyacente de los FAssets (es decir, XRP) y el colateral del agente.
Cómo Funciona
Cuando un usuario acuña FXRP, está enviando directamente XRP a la billetera XRP de un agente, sobre la cual tiene control total. Para proporcionar seguridad sobre los activos y desincentivar que el agente robe el XRP, el agente aporta su propio dinero: stablecoins bloqueadas en un contrato inteligente y efectivamente vinculadas con el FXRP del usuario.
Si el agente moviera los tokens XRP subyacentes fuera de su dirección de agente especificada, su posición en stablecoins sería liquidada, y los usuarios podrían redimir su FXRP con una prima (recordando que está sobrecolateralizado, por esta misma razón). Esto penaliza efectivamente al agente por interrumpir el sistema.
El Concepto de un Sistema Sin Confianza
Ahora bien, si fuera imposible para el agente mover el token subyacente excepto para redenciones (convertir FXRP de nuevo a XRP), no se requeriría colateral, ya que esto se consideraría un sistema sin confianza. Pero dado que estamos tratando con una cadena externa, y una que no tiene contratos inteligentes, no podemos lograr eso.
Sin embargo, podemos imitar esta idea con una billetera multi-sig en la cadena subyacente: el Core Vault. Los agentes pueden enviar tokens subyacentes (XRP) a esta billetera multi-sig que no controlan. Como acabamos de explorar, si el agente no puede robar el XRP, entonces no se requiere colateral para el FXRP.
Beneficios del Core Vault
En términos simples, cuando el XRP se envía al Core Vault, el agente ya no necesita mantener colateral en USDX para ese FXRP, ya que no puede acceder al XRP. Esto permite a los agentes aumentar su capacidad de acuñación sin necesidad de agregar más USDX a su vault.
Para más detalles, puedes consultar el artículo original en el blog de AU Infrastructure Provider: FAssets Agent Vault Explained.